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腾讯核心服务商全时天地IPO 主营业务已遇险?

摘要: 10月18日,北京全时天地在线网络信息股份有限公司(以下简称“全时天地”)递交招股书,拟在A股上市。这家2008年开始与腾讯合作的企业,两年后,再次冲击资本市场。

10月18日,北京全时天地在线网络信息股份有限公司(以下简称“全时天地”)递交招股书,拟在A股上市。这家2008年开始与腾讯合作的企业,两年后,再次冲击资本市场。


在该企业的风险提示中提到,其存在腾讯的合作被替代或盈利大幅下降的风险。


资本观察网通过实地调查,并结合其财务数据分析,由于腾讯自身及同行业公司在腾讯社交广告平台营销服务水平的提升等原因,或已让这家以互联网综合营销服务为主营业务之一的公司陷入险境。

 

腾讯业务占比高埋下风险隐患?


公开资料显示,截至 2018 年底,我国网站数量达到 523 万个,但在 2018 年移动互联网广告占比情况中,百度、阿里和腾讯系互联网广告合计占比 72.46%。因此,国内的互联网营销服务提供商也主要是围绕这些流量较大的媒体平台开展业务。


自2005年成立以来,全时天地一直专注于为客户提供互联网综合营销服务及企业级 SaaS 营销服务。公司也主要与腾讯、360、爱奇艺、今日头条、搜狗、搜狐等知名企业、集团合作。


其中,北京腾讯文化传媒有限公司(以下简称“腾讯文化”)是其主要供应商,付款金额连续数年居于领先。

腾讯核心服务商全时天地IPO  主营业务已遇险?

 

(以上为全时天地在报告期内的利润表主要数据)

 

据招股书介绍,2015 年起,公司与腾讯文化开始合作腾讯社交广告项目,目前已成为腾讯社交广告的区域核心服务商。双方合作范围主要包括,通过腾讯社交广告平台代理广点通、腾讯联盟、微信朋友圈、微信公众号等广告。


分析企业财务数据可以发现,报告期内,公司互联网综合营销服务、企业级 SaaS 营销服务收入合计占比均在 99%以上,是公司营业收入的主要来源。


互联网综合营销服务主要包括搜索引擎类服务、展示类服务两类。而展示类综合营销服务,主要指公司协助客户在爱奇艺等视频网站、腾讯社交平台(微信、QQ 空间等)、综合门户或其他媒体上展示链接、文字、图片、视频等,向互联网用户进行的营销服务。


报告期内,公司展示类网络广告营销服务收入增幅较大,且主要是腾讯社交广告等产品收入增长所致其中,腾讯微信项目,2017年和 2018 年的收入相比上年的增长率分别为 2,260.44%和 199.10%,收入增长较快,是公司互联网综合营销服务增长的主要来源。

腾讯核心服务商全时天地IPO  主营业务已遇险?

(报告期内,公司营业收入按业务划分情况)

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(报告期内,公司展示类互联网综合营销服务细分业务情况)


由此来看,腾讯社交广告在全时天地收入中,确实占比很高。所以,在企业的风险提示中也把其与腾讯之间合作的风险单独列出。


但是,仔细分析其财报,并结合实地调查却发现,看上去不错的背后,该公司其实“险象丛生”,且危险正来自于腾讯和该类业务的竞争对手。


腾讯广告服务成本高不赚钱?


资本观察网分析企业的财务数据等发现,该公司及相关子公司等在腾讯社交广告平台营销服务方面业务占比虽高,但成本也高。


报告期内,公司主营业务成本分别为 75,462.00 万元、7,681.10 万元、206,109.62 万元和 90,339.66 万元。2016 年至 2018 年,随着公司业务规模的拓展,营业收入规模不断增长,营业成本也随之增长。

腾讯核心服务商全时天地IPO  主营业务已遇险?

 

(企业营业成本业务构成分析)

从上表来看,2019年1-6月,其展示类综合营销服务营业成本占比为65.64%,2018年为66.61%,远高出2017年的45.57%和2016年的13.74%。


招股书指出,报告期内,公司营业收入规模持续增长的主要原因中包括,公司服务的地域范围不断扩大。


公司服务地域范围扩大一定营利吗?未必。


截至2019年10月18日,也就是该公司招股书签署日,其共有 3 家全资子公司,分别为广联先锋、成都未来及济南网信,其中广联先锋下设全资子公司太古时代、四川广联、南京橙子、玄武时代,济南网信下设全资子公司寒武纪网络。公司另有 2 家控股子公司,分别为先锋在线及企业在线。


但是,需要注意的是,其子公司、孙公司虽多,且主营业务主要是腾讯社交广告平台营销服务,却有多家出现净利润、净资产为负数的情况。

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(北京广联先锋网络技术有限公司最近一年及一期财务数据)

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(太古时代最近一年及一期财务数据)

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(广联先锋最近一年及一期财务数据)

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(南京橙子最近一年及一期财务数据)

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(成都未来天地最近一年及一期财务数据)

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核心业务缺竞争优势已遇险?


资本观察网调查发现,全时在线在腾讯社交广告服务方面,已经失去优势,甚至已经陷入风险。


企业在风险提示中指出,其与供应商的合作存在多种风险。其中包括供应商集中、不能与供应商持续合作、供应商合作政策发生不利变动等。


与腾讯合作存在的风险,被企业单独列出:企业存在与腾讯的合作被替代或盈利大幅下降的风险。


该风险提示中指出,公司自 2008 年开始与腾讯合作,并一直保持稳定的合作关系,目前已成为腾讯的核心服务商,并且,在合作期间腾讯公司一直未自行开展互联网营销业务。但是公司存在因腾讯自行开展互联网营销业务、与其他同行业公司合作等方式面临被替代或盈利大幅下降的风险。


全时天地是腾讯的核心服务商吗?腾讯一直未自行开展互联网营销业务吗?同行业竞争情况如何?资本观察网做了调查。


首先,腾讯虽然没有开展全套的互联网营销服务,但在腾讯社交广告方面,可以提供培训等服务,成本更低。


资本观察网联系了腾讯方面。官方工作人员表示,如果商户想投放微信广告,可以直接通过官方对接到客户经理,也可以通过官方网站、公众号等了解具体流程。


官方客户经理给出的朋友圈广告投放报价是100元/1000人,他们可以在线上对用户进行培训。且从该客户经理朋友圈推出的项目介绍来看,官方包月更优惠。

腾讯核心服务商全时天地IPO  主营业务已遇险?


资本观察网在调查中发现,“腾讯广告”微信服务号,也提供类似的服务项目,且有系统的教程,教商户如何使用后台进行朋友圈广告的精准投送。对于小商户来说,自己学、自己投放广告,不失为一种节省开支的方法。


腾讯官方客服告诉资本观察网,在全国有近8000家服务商,可以在官方网站查询到。


通过腾讯官方和对接服务商的差异在哪里?腾讯客户经理表示, “流程方面,与服务商的操作基本相同,只是由商户自己操作投放流程,亲自通过后台关注投送效果。但是,需要用户有电脑使用、网络沟通基础。否则,对接服务商更方便。”


再看全时在线同类服务的情况,价格更高,不保证效果。


全时天地营销人员告诉资本观察网,以一家在北京的餐饮企业在朋友圈投广告为例,1万起投,收费按照150元/1000人的曝光。所谓的曝光度,是受众在微信朋友圈看到、点击广告的次数的合计,不保证广告停留时间。一万元投入的话,一天时间可以就消耗掉了。


操作方面,通常由广告主告知受众地域、年龄范围、性别等要求,公司专人进行广告信息定向投送,但不保证投送效果等,且缴纳两万以上,才可以提供广告文案制作等配套服务。


全时天地在该类服务的优势是什么“费用比其他服务商可能会高,但保证我们掌握的用户数据信息真实。”全时天地对接该类推广服务的营销人员告诉资本观察网。


资本观察深入调查后发现,在数据方面算不上绝对有优势。在广告信息的审核方面,竞争公司方面表示,其不仅审查广告主证照,还会进行产品品质的考察。仅朋友圈广告方面,价格等也没有优势。


如果是餐饮客户怎么对接?需要公司审查食品品质吗?全时天地营销人员表示,“双方通过网络审核营业执照,沟通客户需求,邮寄协议签订,一万元费用不会有文案设计,不过,加2000服务费可以提供这样的服务。”


调查过程中,资本观察网朋友圈收到一个精准的餐饮广告推送。该商户经理表示,他们是通过北京的微盟投放的朋友圈广告,100元/1000人的收费,投放到以店面为核心三公里以内人群。 “刚试用了一段时间,投放效果服务商是可以给到的,所以会再观察一段时间该种方式的营销效果。”该商家经理告诉资本观察网。


商家提到的微盟,是已上市的微盟集团的北京分公司。在全时天地在招股书中提到,微盟集团于 2018 年 12 月在香港交易所主板上市。其主要服务是腾讯社交广告营销推广,与全时天地展示类营销业务中的腾讯社交广告项目有竞争关系。


资本观察网联系微盟客户经理获悉,所谓的腾讯没有自行开展互联网营销业务,只是他们不能像传统的广告公司那样,系统的提供文案设计、全程营销推广方案等。


 “接收客户投放广告的信息,并进行合规审查等。同时,会在跟客户的交流中,考察产品品质等,以保证合法合规,且符合腾讯广告的投放要求。”该客户经理表示。多一层审核,或许可以为受众提供更多优质产品的广告推送。


此外,股权方面,竞争对手微盟更有优势。


资本观察网获悉,作为全时天地在同行业的竞争对手,微盟在跟腾讯的合作方面已经很有经验,且获得了腾讯的投资。而全时天地在股权方面又是什么情况?


招股书提示,信意安为公司控股股东,信意安及陈洪霞为公司实际控制人,二人系夫妻关系。信意安及陈洪霞共计持有或控制公司 72.59%的股份。


也正因为如此,企业风险提示中表示,其存在实际控制人不当控制的风险。本次发行后,信意安及陈洪霞持有或控制公司 54.44%的股权,仍处于控股地位,虽然公司已经建立起较为完善且有效运作的公司治理结构,但实际控制人信意安及陈洪霞仍可通过在股东大会行使表决权控制公司人事和经营决策,存在中、小股东利益可能受到影响的风险。


主营业务“风险重重”?加之夫妻控股的现状之下,再次踏上上市征程的全时天地,如何顺利闯关?对于企业是不是已经面临被替代或盈利大幅下降的风险等具体问题,截至发稿,全时天地方面未予以回应。


撰文:郭丛菲

编辑:陌生人


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