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拼多多第一季度净亏损31.70亿元 百亿补贴效果递减

摘要: 5月22日晚,拼多多(NASDAQ:PDD)发布2020年第一季度财报,公司截至2020年3月31日第一季度净营收为人民币65.41亿元(约合9.238亿美元),较去年同期增长44%,超过市场此前预期的49.69亿元。


5月22日晚,拼多多(NASDAQ:PDD)发布2020年第一季度财报,公司截至2020年3月31日第一季度净营收为人民币65.41亿元(约合9.238亿美元),较去年同期增长44%,超过市场此前预期的49.69亿元。

拼多多第一季度净亏损31.70亿元 百亿补贴效果递减

 

虽然有漂亮的净营收成绩,但是拼多多第一季度高达41.19亿元的归属股东净亏损,曝露出其主要商业模式仍然是依靠补贴来刺激消费的状况,而这样的策略不知又能持续多久。

 

营收增速放缓,净亏损扩大

2019年第一季度拼多多营收同比增长,主要得益于在百亿补贴的刺激下促成在线营销服务营收增长。第一季度,拼多多在线营销服务营收为人民币54.92亿元(约合7.757亿美元),较去年同期的人民币39.48亿元增长39%。此外,拼多多一季度的交易服务营收为人民币10.49亿元(约合1.481亿美元),较去年同期的人民币5.97亿元增长76%。

对比淘宝与京东一季度营收来看,拼多多与阿里、京东四位数的营收相比的确还有不小差距。京东2020年一季度实现营收1462亿元,同比增长20.7%; 阿里2020年第四财季实现营收1143.1亿元,同比增长22%; 拼多多2020年一季度实现营收65.41亿元,同比增长44%。不过,三者营收增速则一同放缓,拼多多下降47%,阿里与京东下降15.4%、5.9%,当总体量达到一定规模后,增速放缓在所难免,但大幅度下降依旧释放了疲软信号。

拼多多在2019年四个季度营收分别为45.45亿元、72.9亿元、75.14亿元和107.93亿元,数据总体呈现上升趋势,显示拼多多直击的下沉式市场规模还有较大增长空间。但是从业务丰富程度上来比较,拼多多暂时无法在业内形成阿里的生态效应,短时间内也很难建构起可以与京东相抗衡的物流生态,因此,总营收赶超阿里与京东似乎还有距离。

再从亏损来看,拼多多第一季度归属普通股股东的净亏损为人民币41.19亿元(约合5.818亿美元),相比之下去年同期归属普通股股东的净亏损为人民币18.78亿元;非通用会计准则下归属普通股股东的净亏损为人民币31.70亿元(约合4.476亿美元),相比之下去年同期归属普通股股东的净亏损为人民币13.79亿元。

 

拼多多第一季度净亏损31.70亿元 百亿补贴效果递减

对此,拼多多方面解释,亏损扩大是因为行业受到疫情影响,拼多多主动转移了商家在平台上的营销成本,还有就是拼多多加大了在产品、技术上的投入,并且持续百亿补贴计划。

营销费用持续增高

用百亿补贴来支撑广告营销和对价格进行商品补贴吸引新用户,已经是拼多多的惯用手法。2019年全年,拼多多的营销费用达到了270多亿,而当年拼多多全年的营收才301亿。这样激进的营销和补贴,直接带动了客户量和活跃度。

在截至2020年3月31日的前12个月内,拼多多的年度活跃买家数达6.28亿,单季度增长4290万。与2019年同期相比,活跃买家数增长了1.85亿。这样的增长势头或许是由于春节假期、以及疫情在家消费者闲暇时间较多所导致的,至于在第二季度拼多多是否还能有迅猛的买家活跃度和季度增长,仍然存疑。

据《资本一线》采访得知,有不少人在春节期间因为拼多多百亿补贴而成为了新用户,在群中互相拆红包提现乐此不疲。随着假期结束,不少人表示打开和使用拼多多的频率有所下降。用户李女士表示:“上班以后,没那么多时间去点链接砍价了。”然而,用户王女士也表示“红包提现,现在确实还能用。我上周刚提现了一百,转手又买了新上市的水蜜桃,正在等发货。”

为了保持用户活跃度和补贴计划的运营,2020年第一季度,平台的销售与市场推广费用达到了72.97亿元。一季度营运亏损(Non-GAAP Operating Loss)高达到35.88亿,同比扩大121.2%。

 

拼多多第一季度净亏损31.70亿元 百亿补贴效果递减

百亿补贴效果递减

在拼多多百亿补贴的活动中,大部分都是客单价较高的数码3C产品,如智能手机、高端耳机、家用电器等产品。公司期望通过对客单价格较高的数码3C产品进行补贴来吸引用户。

然而,据《资本一线》了解, 有不少人对于在拼多多上购买价值较高的数码产品还是心有疑虑,如果购买超过千元的商品,还是会在实体店或者淘宝官网购买。可以看到,在拼多多平台上销量不错3C产品,有一些是原装产品的高仿产品,价格基本在正品价格十分之一左右。所以真正实现拼多多所期望的高客单价产品的大量售卖仍不是短时间能达成的。

例如原版Apple pencil2在京东网售价945元。在拼多多上,只需要89元就可以得到外型和功能机器相同的替代产品。

拼多多第一季度净亏损31.70亿元 百亿补贴效果递减

另外,《资本一线》在黑猫投诉上分别搜索了拼多多、淘宝、和京东这电商三巨头,结果发现对于拼多多的投诉事件达到了59071条,京东紧随其后52955条,淘宝则是48408条。

拼多多第一季度净亏损31.70亿元 百亿补贴效果递减

对于消费者来说,百亿补贴的吸引力呈边际递减。肉眼可见,百亿补贴的效果已经不如一年前,最明显的是平均单客年消费额的增速,在经历2019年Q2的16.7%的高速增长后,再也没有返回两位数,而是逐步降低至7%。

拼多多第一季度净亏损31.70亿元 百亿补贴效果递减

拼多多第一季度净亏损31.70亿元 百亿补贴效果递减

拼多多第一季度净亏损31.70亿元 百亿补贴效果递减

因此,除了百亿补贴外,拼多多也在不断做着其他各种尝试。与政府合作下沉到农村市场,入股国美加码线下和家电市场,同时也在直播、“秒拼”等业务上努力提高用户的留存转化,这些举措和效果还有待考证。


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