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东易日盛转型遇阻 ,股东减持潮涌

近年来,受房地产市场调控的外部影响,家装行业内部竞争愈演愈烈。家装模式也从传统家装过渡到互联网家装,人们对家装的追求也越来越高。在行业竞争日趋激烈的情况下,家装公司纷纷从质量、服务、环保、价格等方面着手进行改变,“新零售+新金融”结合全屋定制、环保家装成为了未来家装行业发展的趋势。

尽管如此,《商业观察》发现,被喻为“中国家装第一股”的东易日盛家居装饰集团股份有限公司(以下简称“东易日盛”)近年来积极利用新商业模式、开拓新渠道,但成效似乎并不理想,营收增长乏力,资产负债率也逐年增加,而且高管还频繁减持。

家装第一股谋转型

东易日盛始创于1997年,是一家专业化、品牌化、产业化的大型上市家装集团公司(股票代码:002713),并连续多年居于《中国最具价值品牌500强》家装行业前列,经过20多年的发展,已成为一个有20家子公司、155家直营分公司、54家特许加盟商的家庭装饰行业知名企业,以228.63亿元人民币的品牌价值位居家装领域榜首。

东易日盛主要从事面对个人客户的整体家装设计、工程施工、主材代理、自产的木作产品配套、软装设计及精装后的家居产品等系列服务。

除家装全产业链的商业模式外,公司主要经营模式还包括体验式营销模式、直营连锁模式、特许加盟模式、BBC定制精装模式、劳务分包的施工作业模式以及集中、批量采购的采购模式。
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东易日盛借助“线上+线下”结合的模式进行获客营销。目前,A6业务(“东易日盛装饰业务”包括东易日盛装饰和原创国际设计,简称A6业务)共开设直营门店163家,速美业务渠道模式改为“以直营为主”共开设直营门店48家。家装业务除了以直营门店及小区拓展进行客户承揽,还通过主流线上获客渠道布局,与四大搜索引擎平台签订合作框架,承接搜索入口的意向客户资源;开拓电商平台资源,先后与天猫、淘宝、京东等平台达成战略合作,开设直营店铺;并且还应用Sass系统和大数据技术及工具实现用户全过程服务、用户画像、需求分析、精准营销推送,通过客户画像,提升客户信息洞察,提高客户线索转化率。
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2016年度至2018度,东易日盛实现营业收入分别为29.99亿元、36.12亿元、42.03亿元,较上一年分别同比增长20.46%、16.36%,营收增长率处于逐年下降状态,已显出乏力。而对于营收增加的原因,东易日盛归功于家装业务。

2016年度至2018年度,家装收入为27.29亿元、32.48亿元元、36.67亿元,占营业比重为91.00%、89.92%、87.24%,较上一年同比增加为19.02%、12.91%。虽然是营收增加的“功臣”,但家装业务的营收占比却是逐年降低。作为东易日盛的支柱性业务营收增幅放缓,势必会对其经营发展产生一定的影响。而作为东易日盛的互联网家装品牌的“速美超级家”3年来的亏损也在逐年扩大。

资产负债率逐年增加

《商业观察》发现东易日盛不仅营收渐露乏力迹象,其资产负债率也是逐年增加。数据显示,截止2018年末,东易日盛资产总额为33.03亿元,较2017年下降6.89%,负债总额20.00亿元,资产负债率60.55%,较2017增长1.26个百分点;而2017年末,东易日盛资产总额36.48亿元,较去年同期26.58亿元,增加33.45%。负债总额21.04亿元,较去年同期15.38亿元,增长36.81%。资产负债率59.29%,较去年同期57.83%,增长1.46个百分点。从数据上可以看出,3年时间,东易日盛的资产总额虽增加了6.45亿元,但同时负债总额也增加了4.62亿元,资产负债率从57.83%增长至60.55%。而根据2019年第一季度报告数据显示,东易日盛的资产负债率已增长至62.75%。

对于资产负债的增加,东易日盛在财报中表示,2018年主要是因为支付被收购公司承诺期股权款所致。

资产负债率是评价公司负债水平的综合指标,同时也是一项衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标。

一般认为,资产负债率的适宜水平是40%-60%,若东易日盛的资产负债率持续增加,那么对于债权人来说风险就会非常大。

高管频繁减持

或受上述因素的影响,东易日盛的部分重要股东也正在择机变现。

2018年5月29日,东易日盛发布公告称,公司董事兼副总经理孔毓先生、副总经理刘勇先生因个人资金需求,拟通过集中竞价交易减持其持有的部分公司股份,本次拟减持股份合计将不超过136,950股,占公司总股本的0.0521%;2019年2月15日,东易日盛公告称,公司董事兼副总经理徐建安先生因个人资金需求,拟通过集中竞价交易减持其持有的部分公司股份,本次拟减持股份合计将不超过156,975股,占公司总股本的0.0598%;2019年3月7日,东易日盛公告称,东易日盛控股股东北京东易天正投资有限公司、公司实际控制人杨劲女士、高级管理人员管哲女士因经营发展需要及个人资金需求,拟通过集中竞价交易减持其持有的部分公司股份,本次拟减持股份合计将不超过5,319,110股,占公司总股本的2.0251%;2019年3月23日,东易日盛公告称,公司副总经理兼财务总监李双侠女士因个人资金需求,拟通过集中竞价交易减持其持有的部分公司股份,本次拟减持股份合计将不超过142,583股,占公司总股本的0.0543%。
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其中减持最多的是东易日盛控股股东北京东易天正投资有限公司、公司实际控制人杨劲,公开资料显示,,东易天正系东易日盛董事长陈辉、总经理杨劲夫妇二人共同持有,,持股比例各为50%。陈辉、杨劲夫妻二人合计持有东易日盛65%以上的股份,处于绝对控股地位。

《商业观察》发现,在东易日盛实际控制人杨劲减持前半个月其锁定的股份才刚刚解禁,解禁股份的数量约为1.6亿股,,占总股本的比例为61.6%。随着东易天正所持限售股解禁,,其减持不超过407.13万股的股份占减持计划总量的比例为76.5%。
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而东易天正4月25日减持77100股的均价为18.89元/股,2019年6月21日以10.91元/股减持50000股的,均高于目前的股价。不知是否与其实控人、高管陆续抛出的减持计划有关,自减持计划抛出后东易日盛的股价震荡下跌。
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(同花顺7月9日数据显示)

目前,据同花顺APP统计,已有54%的投资者看跌东易日盛。
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且企查查显示,自2018年至今,东易日盛的控股股东北京东易天正投资有限公司频繁质押其所持有的东易日盛的股份。2019年6月4日,北京东易天正投资有限公司质押东易日盛2500.00万股,占所持股份比例的15.46%,质押股份市值4.44亿,其质押用途为用于融资,但。《商业观察》发现,此次质押已达预警线。

在家装行业略显疲惫的大环境下,虽然东易日盛虽的营收业绩仍保持增长,但其逐年增加的资产负债率也却不敢恭维,不知高管频繁减持是否与此有关?

对于高管近期频繁减持,东易日盛并未正面回应《商业观察》。东易日盛表示,我司高管减持属于合理情况,是严格遵循监管机构的规则要求进行相关的信息披露和操作安排,合理、合法、合规,东易日盛一直都规范经营,遵守国家法律、法规,保证股民利益,希望未来股民更多聚焦企业本身的主营业务。
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