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“不差钱”的名创优品为何要上市?

据彭博社报道,名创优品正在策划首次公开募股(IPO),筹资大约10亿美元。交易地点可能是中国香港或美国,时间尚未确定。

对此,名创优品近日回应《商业观察》(www.zgsygc.com.cn)称,名创优品于2018年1月15日举办的品牌战略大会上已正式启动IPO项目,目前正在稳步推进,上市地点待定。

《商业观察》(www.zgsygc.com.cn)了解到,2013年成立的名创优品在五年开出3500家店,年营收190亿元人民币,其模式曾引发广泛关注。这背后也饱含争议,名创优品创始人叶国富被称为“互联网金融教父”,但名创优品曾经与分利宝的合作却一直因涉嫌自融备受诟病。 

特许经营涉嫌自融?

名创优品成立于2013年,由湖北商人叶国富和日本设计师三宅顺也共同创办。2013年11月,第一家名创优品在广州开业,因大部分商品售价为十元被称为“十元店”。

名创优品官网介绍,2018年名优创品营收突破25亿美元,计划2022年之前实现“在100个国家开1万家店,营收1000亿元人民币”的目标。
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《商业观察》(www.zgsygc.com.cn)记者梳理发现,名创优品在短短几年内实现如此快速的扩张,或与公司实行了特许经营(加盟)的政策有关。

根据名创优品官网“投资政策”一栏信息显示,投资商每年的特许商标使用金为8万元人民币,一次性缴纳75万元人民币的货品保证金,投资利润为每天营业额的38%(食品为33%),第二天转入投资商账户,而且无须投资商承担库存压力。

《商业观察》(www.zgsygc.com.cn)假借加盟商的身份拨打了公司官网的加盟电话,客服解释投资商店铺由名创优品公司统一安排装修,还需缴纳装修预付金等,先统一按照2800元/平方米收取装修费,装修完成后再根据具体的情况调整费用,租的店面由投资商自行选定,面积不低于150㎡。总的加起来,投资商加盟费用不低于125万元人民币。
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当记者表示加盟商资金不足时,名创优品曾经的合作伙伴——广东分利宝金服科技有限公司(以下简称“分利宝”)“隆重登场”。

分利宝客服介绍,在加盟商资金不足的情况下,可以利用此前加盟的店面进行抵押贷款,通过分利宝融资开店,融到的资金用来支付牌品使用费、保证金等,实现资金的内部循环。

《商业观察》(www.zgsygc.com.cn)从企查查看到分利宝的公司背景介绍称,分利宝为线下品牌连锁行业提供了创新的闭环金融生态系统,覆盖全国30余省,为名创优品等连锁机构代发12000多人的工资与报销、3000多家供应商的结算款、1000多家线下门店的结算款。而其中,并没有可以对加盟商做抵押贷款的业务内容。 
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据中国经营报此前报道,分利宝成立于2015年,叶国富是这家公司最早的实控人。而分利宝经营上有自融嫌疑,加盟商借助实体店或自有资产担保,通过分利宝融资开店,获得的资金用于向叶国富支付品牌加盟费以及保证金等。 

但是,名创优品的自融嫌疑一直难坐实。腾讯财经也曾分析叶国富以名创优品作为担保主体,加盟商作为贷款主体在分利宝平台融资开店,而贷款资金多以保证金、加盟费等形式流回名创优品,这样的做法有“自融”之嫌,但由于借贷人主体是加盟商而非名创优品,所以很难说其自融。

不过,这种争议还是让叶国富紧张。之后分利宝进行了股权变更,表面上跟叶国富和名创优品已无直接联系。但《商业观察》(www.zgsygc.com.cn)梳理蓝鲸财经、花朵财经等的报道发现,目前分利宝的法人莫劲云曾是叶国富的老部下,大股东阿信金服科技有限公司被传和名创优品藕断丝连,二股东牛佰投资公司也被传由叶国富的核心团队组成,且其宣传中还曾出现过名创优品的相关产品。

对于上述争议,网贷律师告诉《商业观察》(www.zgsygc.com.cn),假如平台借款人将借来的钱用于支付加盟费给P2P平台的实际控制人,就涉嫌自融。

现金流充裕还上市融资?

2018年9月,腾讯和高瓴资本10亿元人民币战略投资名创优品,这是其唯一公开引入的外部资本。有分析称,名创优品此举就是为了借力资本,同时发力线上线下。

不到一年,这10亿投资难道已经被用完,需要重新来融资?

亿欧网曾报道名创优品有约三分之一的加盟店处于亏损状态。对此,名创优品给《商业观察》(www.zgsygc.com.cn)的回复称其报道内容不实。该公关称目前名创优品盈利能力良好,现金流充裕,不存在资金紧张的情况。2018年,公司品牌中心总监王广永曾表示,名创优品96%的门店已经实现盈利。

值得注意的是,名创优品还沉淀了加盟商的大量资金。据时代周报报道,2018年,名创优品在全球79个国家和地区开设了3500多家门店,其直营和合作店占比4成,加盟店占比6成。

这约2000多家的加盟店,按每位加盟商交给名创优品的押金100万-120万元人民币算,仅此一项就为名创优品沉淀资金20亿元人民币以上。而这么多的资金又去了哪里呢?

既然不差钱,那么名创优品此次上市融资的用途到底为何?名创优品曾表示,公开募股是为了给国内和全球市场的扩张提供更充足的资金。

中国经济周刊报道,2018年3月26日,诺米家居在京召开新闻发布会,其创始人陈浩表示,“名创优品是金融玩家的游戏,开店数量的暴增反而展露了其加盟成本越来越高、加盟商亏本倒闭、国内扩张速度骤减的多重经营风险。事实上,名创优品多数加盟商很难逃离‘开业3月流水下滑,开业2年出现亏损’的怪圈。”

这样的名创优品是否真的能够顺利地走向资本市场?未来到底又能走多远?
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