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新三板市场发展报告:流动性降至历史最低

中央财经大学证券期货研究所近期发布《新三板市场发展报告(2019)》,报告显示,2018年新三板市场流动性降至历史最低。

截至2018年底,新三板挂牌公司共有10691家,较2017年末相比减少939家;挂牌企业总股本6324.53亿股,相比2017年末的6756.73亿股减少6.40%;总市值34487.26亿元,相比2017年减少了30.19%。

报告指出,目前新三板市场存在八大方面问题,分别为:挂牌企业数量首次缩减,粤京苏三地区仍居前位;发行规模持续减少,增发融资情况惨淡;市场流动性不足,板块间差异显著;利润增速及ROE下行,盈利能力分化;券商做市热情减退,中介机构服务趋于集中;投资者群体增速放缓,机构投资者主导市场;摘牌转板热情减退,香港上市另辟蹊径;横向整合促进并购重组,经营调整掀起退市大潮。

单从经营业绩来看,截至2019年3月底,新三板仅有300余家企业公布2018年年报。不过从2018年中报披露的情况来看,10119家新三板企业平均营业总收入和平均净利润分别为8805.45万元和421.36万元,与上年同期分别增长15%和3.2%。

2018年新三板市场流动性大幅降低,成交金额888.01亿元,成交数量236.29亿股,首次迎来负增长,其中成交金额环比下降45.46%,成交数量环比下降60.91%。从换手率角度来看,2015年换手率达到历史高点53.88%,随后持续回落,2017年换手率首次回落至 20%以下,2018年换手率环比下降60.58%,仅为5.31%,新三板市场交易低迷,流动性处于历史最低点。从新三板挂牌公司总数来看,2018年企业净退出939家。同时,新三板呈现出明显的流动性分布不均衡的特征。

新三板市场流动性如何提高?报告认为,不仅要完善做市交易制度,深化分层制度建设,推动发行制度改革,优化竞价交易制度,还要建立多层次投资者结构,保障投资者权益。
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