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君亭酒店IPO!吊诡式更正新三板时年报,7500万债务飞了

近日,新三板挂牌公司浙江君亭酒店管理股份有限公司(835939. OC)正式向A股创业板递交IPO申请,拟登陆创业板。

三年年报全有错 不会算账却急于IPO

招股书显示,2018年中国酒店集团规模排名中,君亭居第44位。

2016年-2018年,君亭酒店营业收入3.13亿元、3.22亿元、3.41亿元,归属净利润分别为3564.95万元、5940.36万元、6020.69万元。

但从业绩方面,并看不出君亭酒店有什么问题,但重点在于,就在披露招股书的同一天,君亭酒店同时对近三年在新三板披露的年报业绩数据做出更正。

更正内容涉及多项关键数据,包括大客户的营业收入及应收账款、出租率、出租客房单价、供应商采购金额等问题,更加吊诡的是,2017年的债务还说少就少了7500万元。

值得注意的是,2016年及2017年对前五大客户的应收账款均有不同程度增加,这在一定程度上提升了君亭酒店的盈利能力。

如此时间点,对三年年报进行更改,就连不足一个月前披露的2018年年报,都做出了修改。连大客户营业收入都能出错更改,这意味着君亭酒店的会计审计工作存在严重问题、数据存在失实情况

账都算不清,就急着IPO,如此仓促究竟是哪般原因?

与同业尚有差距 急需资金扩张

最直观的就是,净利润增幅明显放缓。君亭酒店归母净利润增速则由2017年的66.63%,降至2018年的1.35%。

而且2017年的净利增长,主要源于出售酒店而得。

招股书显示,君亭酒店已开业酒店数36家、已签约待开业酒店19家。其中直营酒店16家,直营率44.44%。

招股书显示,2018年度君亭酒店客房出租率出现下滑,2016年-2018年分别为70.32%、72.71%、66.48%。

与同类A股上市公司相比,首旅酒店(600258.SH)和锦江股份(600754.SH)在2018年的出租率分别为77.10%和81.73%。

更加值得注意的是,君亭酒店的毛利率一直偏低,报告期内,其毛利率分别为36.08%、37.87%和 34.94%。

在招股书中,君亭酒店更是披露了营运成本快速上涨的风险,其中包括租赁物业的租金成本、装修材料和工程成本、员工工资及福利成本,称将对其未来盈利水平带了不利影响。

毛利率方面,2018年首旅酒店及锦江股份的毛利率分别为89.60%、94.47%。君亭酒店方面称,如此差距是因为会计政策不同,但统一测算之后。依旧低于同业平均水平。

负债方面,虽然2017年及2018年君亭酒店逐步压缩负债规模,报告期内,其合并资产负债率分别为76.16%、57.12%、47.35%。

负债率降低有一部分的原因在于,其新开酒店规模逐年减少,2017年为2家,2018年仅为1家。

君亭酒店的竞争对手包括亚朵酒店、桔子水晶酒店、锦江都城酒店、和颐酒店和全季酒店等。

上述酒店品牌的门店数量大多超过君亭酒店且遍布全国,而君亭酒店的门店集中在浙江、上海、浙江、江苏等省份。

若想竞争,必须扩张规模,而扩张规模,则需要大笔资金支持。缺钱,想靠上市募资输血,这便是急于IPO的真正目的。

此次君亭酒店拟募资3.44亿元,主要用于酒店设计开发和管理平台建设。

(部分内容来源于新京 报、斑马消费等)

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