Hi,

欢迎来到本站,最新资讯干货!
去个人中心 退出

债务创新高 蓝光售出旗下物业公司

摘要: 蓝光发展2月25日晚间发布公告称,2021年2月23日,公司及下属全资子公司蓝光和骏与受让方碧桂园物业香港签署了《关于四川蓝光嘉宝服务集团股份有限公司股权合作意向框架协议》。碧桂园物业香港拟以现金方式收购蓝光和骏持有的蓝光嘉宝服务约64.62%的股份,对应交易总代价暂估值人民币约48.46亿元。

/张垣

 

蓝光发展2月25日晚间发布公告称,2021年2月23日,公司及下属全资子公司蓝光和骏与受让方碧桂园物业香港签署了《关于四川蓝光嘉宝服务集团股份有限公司股权合作意向框架协议》。碧桂园物业香港拟以现金方式收购蓝光和骏持有的蓝光嘉宝服务约64.62%的股份,对应交易总代价暂估值人民币约48.46亿元。

 

债务创新高 蓝光售出旗下物业公司

 

据了解,蓝光嘉宝服务成立于2000年,于2019年10月在港交所成功上市,为中国西部地区首家登陆港股的物业企业。2019年其经审计后的净利润为4.5亿余元,占同期蓝光发展净利润的10.89%;而2020年上半年其净利润为2.4亿余元,占同期蓝光发展净利润的16.17%。

数据显示,截止到2020年12月30日,蓝光嘉宝服务的管理服务合约面积达2.1亿平方米,在管面积约1.4亿平方米,其中向第三方提供的管理服务在管面积占比约75%。

碧桂园服务作为目前国内市值最大、合约面积最大、收入规模最大的物业管理公司,截至2月22日市值1971.5亿元,处于物业板块领军地位。截至2020年6月底,碧桂园服务在全国350个城市拥有2405个物业项目,合同管理面积7.46亿平方米,收费管理面积约为3.2亿平方米。

有分析认为,2020年上半年,碧桂园服务分布于五大城市群的在管面积比例为73%,而成渝城市群的在管面积占比仅为3%,不到1000万平方米。而同期蓝光嘉宝服务在中国西南地区的在管面积超过5000万平方米,区域竞争力和品牌效应凸显。碧桂园服务成功收购蓝光嘉宝服务股权后,将大大提升在西南区域的规模优势。与此同时,蓝光嘉宝社区增值服务能力也被收购方所认同。

根据公告,本次交易预计产生的利润,将占公司最近一个会计年度经审计净利润的50%以上。交易有利于增加公司现金流,促进公司核心业务的经营和拓展。

易居研究院智库中心研究总监严跃进表示,本次交易将增加蓝光发展的净资产,进一步提升财务稳健性。

此次交易,是自2020年7月,蓝光发展以9亿元卖掉迪康药业后,第二次变卖资产。

日前,蓝光发展公布的业绩快报显示,2020年债务继续攀高至2115亿,再创历史新高,即便扣除预收账款和合同负债837.7亿元,其负债额依然高达1277亿元,其中有息负债722.4亿元,较2019年的568.9亿元增加153.5亿元。

然而克而瑞统计的数据显示,其销售额却进一步滑落,从2019年的1015亿元滑落至926.7亿元。

而2020年8月监管部门给房企划定了“三道红线”,以约束房企的债务率。按照“剔除预收款后的资产负债率不超过70%、净负债率不超过100%、现金短债比不低于1倍”的标准,将房企划分为“红、橙、黄、绿”四档,并分别设定了有息负债的增速阈值。对照“三道红线”要求,蓝光发展2020年上半年剔除预收款后的资产负债率略高于70%,踩了“一道红线”。

根据蓝光发展2020半年报数据,蓝光嘉宝服务实现营业收入11.66 亿元,占公司同期营收仅为7.34%,但同比增长25.0%,而蓝光嘉宝实现的净利润为2.44 亿元,占公司同期利润16.15%,且同比增长30.8%。对比之下,蓝光嘉宝为母公司尽管贡献的营收占比不大,但却贡献更为明显的利润,而且增速更快。此外蓝光嘉宝的利润率、ROE、现金流均要好于母公司的地产开发业务。

物业公司虽业绩亮眼,但无奈于蓝光发展母公司的内生盈利能力较差。

此前,蓝光发展公布公司2020年的业绩快报,公司全年实现营收455.91亿元,同比增长16.32%,而扣非后的归母净利润却同比下滑6.56%。

从快报来看,疫情并未能影响蓝光发展的转结和确认收入,并且增速还相对较快,但公司的盈利能力却明显转差。净利润率由2019年的10.61%进一步下滑至9.13%,ROE也下滑了2.28个百分点至21.6%。

此外,克而瑞数据显示,截至2020年年中,蓝光发展总土储货值约3000亿元,仅能满足未来两年左右的销售。若考虑部分销售预期并不好的项目,蓝光发展要想实现可观的销售增速,持续拿地是必不可少的,可供观摩选择的空间相对更小。Wind数据显示,蓝光发展全年的拿地面积为962万平米,拿地均价约6757元/平米,而全年的销售均价为8589元/平米,与2019年的14052元/平方米相比,下降40%,售价和地价之间的价差缩小至1800元/平米的水平,蓝光的项目盈利前景并不乐观。

另一方面,蓝光发展的债务还在增长。据其2020年业绩快报显示,其有息负债总和较上一年增加26.89%至722.44亿元,其中短期债务增长27.62%至263.39亿元,增速较2019年明显加快。账面上看,截止2020年末,资产负债率为82.23%;净负债率为92.93%;剔除预收款后的资产负债率为73.65%,但若将21.5亿元的永续债归为负债来考虑的话,净负债率为102.58%。

而此次出手蓝光嘉宝回款近50亿元,将明显缓解公司财务状况,为后续融资争取更低成本。此外,现金流转差也是出手蓝光嘉宝的另一原因。数据显示,蓝光发展去年前三季度的经营活动现金流流出高达98.50亿元。与此同时,取得借款收到的现金流入高达474.52亿元,创下历年最高。销售回款不佳、现金净流出的情况下,账面资金仅仅够覆盖短期债务,及时补充流动性的需求强烈。

说点什么...

已有 0条评论
暂无评论...
验证码 换一张
取 消
010-63355339