商业观察官方网站
资本市场权威媒体
今天是:2018年11月22日  星期四
你的位置:首页>正文

暗流涌动 东诚药业或将面临多重风险

1.jpg

今年以来,中国医药行业在去产能、医保控费、合规运营等宏观调控的大背景下,继续维持中低速增长态势。面对错综复杂的市场,烟台东诚药业集团股份有限公司(以下简称“东诚药业”)“原料药、普通制剂、核医药”三大业务均保持了超越各自细分行业增速的发展势头。

财报显示,今年上半年东诚药业经营情况总体良好,实现营业收入95,027.71万元,比上年同期增加34.94%;归属于上市公司股东的净利润11,196.05万元,比上年同期增加53.68%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润11,882.07万元,比上年同期增加65.74%。

然而,光鲜业绩的背后是暗流涌动,东诚药业一路走来,坎坷不断,风险重重。

行贿30万申报著名商标

烟台工商局官员获刑一案,让东诚药业再次受到关注。案卷显示,东诚药业从2012年5月IPO开始,就通过关系帮助申请“山东省著名商标”,最终花费30万元如愿以偿。同时涉案的公司多达十几家,东诚药业是其中唯一的上市公司。

原烟台市工商局经济技术开发区分局分管商标广告科的副局长曹高山,因在申报山东省著名商标、查处虚假广告等方面为相关单位提供帮助,收受相关单位给予的现金,犯受贿罪,被判处有期徒刑七年。

具体操作手法是,曹高山通过其担任律师的儿子,以代理相关单位申报认定山东省著名商标业务并收取代理费的方式,在申报山东省著名商标过程中为相关单位提供帮助,收受相关单位给予的人民币共计188万元。

通过这种途径获得山东省著名商标的企业共有十几家。其中东诚药业于2012年5月至2013年7月间,在申报认定山东省著名商标过程中得到曹高山帮助,并给予曹高山人民币30万元。

当年2月,烟台市工商局开发区分局发布的一项奖励政策显示,对新获得中国驰名商标、山东省著名商标的企业,分别给予100万元和30万元的奖励,且驰名商标、著名商标企业的产品将优先列入政府采购目录。这也是东诚药业不惜代价申报著名商标的原因所在。

公开资料显示,东诚药业原主要产品为肝素钠原料药和硫酸软骨素。上市后主要产品盈利能力下降,公司展开了多笔收购,谋求转型。2015年以7.5亿元的价格收购成都云克药业有限公司52%的股份,意味着东诚药业正式涉足核医学领域。自此,其成为两市中唯一的核医药股。

违规减持 证监局发警示函

经山东证监局查明,2018年4月11日、4月12日、4月13日,美国太平彩虹通过集中竞价交易方式合计减持东诚药业股票282.95万股,占东诚药业股份总数的0.4%,减持后持股比例为6.46%。

山东证监局指出,美国太平彩虹作为东诚药业持股5%以上股份的股东,未在首次卖出的15个交易日前预先披露减持计划,违反了《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》(证监会公告〔2017〕9号)有关规定,根据《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》规定,决定对其采取出具警示函的监管措施,并将相关情况记入证券期货市场诚信档案。

东诚药业为此专门发布了“关于持股 5%以上股东股份减持违规及公开致歉的公告”,对股东减持违规情况作出说明。公告表明,美国太平彩虹在未预先披露减持计划的情况下,通过集中竞价交易方式减持其所持有的公司股票2829500股,占公司总股本的0.40%。该行为违反了中国证监会于2017年5月26日起施行的《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》第八条“上市公司大股东、董监高计划通过证券交易所集中竞价交易减持股份,应当在首次卖出的15个交易日前向证券交易所报告并预先披露减持计划,由证券交易所予以备案”以及深圳证券交易所于2017年5月27日起实施的《深圳证券交易所上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》第十三条“上市公司大股东、董监高通过本所集中竞价交易减持股份的,应当在首次卖出的十五个交易日前向本所报告减持计划,在本所备案并予以公告”的相关规定。

东诚药业获知情况以后,要求美国太平彩虹认真学习《证券法》、《深圳证券交易所股票上市规则》、《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》及《深圳证券交易所上市公司股东及董事、监事和高级管理人员减持股份实施细则》等相关法律法规和规范性文件,严格履行减持计划事先报备及披露要求。

多重风险不容小觑

东诚药业上半年财报显示,公司目前或将面临以下种种风险:

首先,原材料采购及价格波动风险。东诚药业主要产品肝素钠原料药及硫酸软骨素的主要原材料分别为肝素粗品及硫酸软骨素粗品。肝素粗品主要提取自健康生猪的小肠粘膜,生猪出栏量、屠宰量及生猪小肠资源利用率直接决定了肝素的原材料供给量。硫酸软骨素粗品主要是从动物软骨中提取,属于动物源性产品,来源相对于肝素粗品较为广泛,不仅可以从猪软骨中提取,还可以从牛、鸡、鱼等动物软骨中提取。预计未来我国肝素钠原料药生产所需的原材料将保持相对稳定的增长态势。

但是,由于同行业主要竞争对手均在扩大产能,随着经营规模的不断扩大,东诚药业所需的原材料将会持续增加。因此,有可能面临原材料供应不足的风险;同时,近年来原材料采购价格的大幅波动亦增加了采购风险。

其次,净资产收益率下降的风险。2012年东诚药业完成公开发行股票,2015年及2016年公司完成两次非公开发行股票购买相关资产并募集配套资金,2018年上半年完成了一次非公开发行股票购买相关资产,及正在推进的募集配套资金,净资产得到大幅增长。但由于从募集资金投入到项目产生效益需要一定的时间,因此,短期内公司净利润将难以与净资产保持同步增长,公司短期内净资产收益率存在下降的风险。

第三,折旧大幅增加导致业绩下滑的风险。东诚药业投资新建了“烟台东诚药业集团股份有限公司生物医药工业园项目”,未来公司将因此而新增较高的折旧,由于该项目在初期产生的收入较少,可能无法弥补当期的折旧,因此公司在项目前期存在经营业绩下滑的风险。项目进入稳定运营期后,如果实现的收益不能达到预期水平,新增固定资产折旧也会较大程度影响公司的盈利水平。

第四,环保政策风险。东诚药业属于医药制造行业,在生产经营过程中会产生一定的污染物。虽然公司已严格按照环保法律、法规和标准的要求进行处理和排放,但是随着整个社会环保意识的增强,我国政府逐步颁布实施越来越严格的环保法律法规及相关标准,如2008年新施行《提取类制药工业水污染物排放标准》,企业执行的环保标准也将更高更严格,这无疑将增加本公司在环保设施、排放治理等方面地支出。如果公司生产经营由于管理疏忽等原因不能满足环保的要求,将存在受到相关部门处罚的风险。

第五,药品研发风险。东诚药业基于未来发展所需,每年都必须投入大量资金用于药品的研发。一种药品从实验研究、中试、获得药品注册批件到正式生产需要经过多个环节的审批,前期的资金、技术投入较大,周期较长,行业进入门槛高。随着国家监管法规、注册法规的日益严格,药品研发存在不确定性以及药品注册周期可能延长的风险。

此外,东诚药业还面临人才缺乏、规模快速扩张带来的管理、汇率波动等风险。

东诚药业表示,针对上述各种风险,公司将积极关注,严格遵守ISO和GMP的要求,把"质量、顾客、承诺"视为企业的生命,严把产品质量关和安全生产关,并及时根据具体情况对公司采购政策、销售政策、研发政策、人力政策进行适当调整,力争2018年经营目标及计划能够如期顺利达成。

多重风险致东诚药业股市扑朔迷离。《凤凰财经》7月30日报道:“东诚药业经营业绩掺水,商誉或存在“炸雷”风险”。
2.jpg

3.jpg

但也有股民认为,东诚药业作为中国最大的生化原料药生产基地之一,原料药产品肝素钠以及硫酸软骨素赢得了国际权威机构认证,产品90%以上销往欧洲、美洲、亚太等30多个国家和地区,与全球知名药企建立了长期稳定的合作关系,公司经营稳健,利润增加,股市利好。

东诚药业能否波澜不惊“化险为夷”?东诚药业股票是买还是卖?东诚药业“暗流涌动”过后会是“一片蓝海”吗?中国资本观察持续关注。
收藏 打赏

您需要登录后才可以回复文章,登录注册

相关文章推荐