商业观察官方网站
资本市场权威媒体
今天是:2019年04月25日  星期四
你的位置:首页>正文

专访||炜衡律所高级合伙人王永顺律师:中小企业危中有机

过去的2018年,中国经济仍呈现出L型的态势,处于经济下行的困难期,民营中小企业“痛感”明显,在“市场、融资、转型”三座大山的压迫下,经营困难普遍加剧,企业利润明显下滑,现金流周转困难,越来越高的负债成为企业正常运营的羁绊。

如何在困难时期生存下来,从生死攸关的处境走出来,成为中小企业家最忧心也最关心的问题。在“新时代债务重组、整合重构”为主题的2018商会大会上,各方人士齐聚为中小型民营企业的发展诊脉献策。在债务重组过程中,律师事务所扮演着非常重要的角色。期间,炜衡律所高级合伙人王永顺律师讲到的一个“零成本、精准对接”的债务重组案例引发了现场很多中小企业家的兴趣。会后中国资本观察《资本一线》专访了炜衡律所高级合伙人王永顺先生。

微信图片_20190206112512.jpg


王永顺

 炜衡律所高级合伙人

资本一线:请您简要介绍下炜衡律所?

王永顺:炜衡律师事务所是以司法部原“中国法律事务中心”部分骨干律师为核心于一九九五年初组建的合伙制律师事务所。二十余年的发展壮大,目前已经成为拥有国内外30家分所及办公室,2千多名律师的跨国律师集团。对于炜衡来说,理念是基因,模式是核心,合力是速度。“洞察、沟通、解决、良知”是炜衡律师事务所的执业理念,“为中外客户提供全面、优质、高效的法律服务”是炜衡律师事务所的最高追求。

炜衡的合伙人制度內涵是炜衡发展的基石,我们认为:眼界决定格局,方向决定未來,平台决定发展,思路决定成功,资源成就团队,专业获得信赖。

我们践行的创新、独特、贴近律师核心利益的合伙人制度,使炜衡人因志同而牵手,因道合而并肩,在为客户提供最优质的服务的同时也实现律师自身的追求,体验了做律师的尊严,收获做律师的价值。这个价值不仅是个人价值,更是一种社会价值,让每一个接触到我们的人感受到正义、善良、激情、情怀,更是我们每一个炜衡人的追求。

资本一线:您如何看待目前很多人认为中国即将爆发债务危机、以及当前严峻的地方债问题?

王永顺:债务危机发生的原因主要在于两个方面:财富的减少和流动性不足。社会、国家财富积累越多,国家越富有,抗风险能力越大,而如果财富不断减少,流动性又不足,这时候就会引发危机。因为只有流动才会产生价值,市场如果不活了,不流动了,就无法创造产生价值。债务危机的本质,是消费支出大于资产投资。投资包括两个方面,消费上的支出和建设上的支出,消费性支出大意味着提前消费,如果是建设性投资,尽管钱没有了,但资产还在;当一个国家消费支出大于建设性的投资,这时候产生的危机才是最根本的危机。2008年美国的危机,美国人所有的钱是提前花的,钱从哪里来?是从发行的债券而来,这样的支出消耗掉就没有了。

但是我们的高铁、公路、基础设施,我们发行了很多债券,都是有资产的负债,这时候的危机和消费支出大的危机是不一样的。我们国家的负债其实很高,占到了GDP负债率的282%。希腊的主权债务占GDP是172%,危机就爆发了,我们为什么不爆发,因为我们的负债投资的是基础设施,我们有实实在在的资产在,所以危机不是很容易发生。

大家都说现在我们政府的地方债很高。的确很高,但是发债券、票据,募集来的钱政府并非是发工资了,是做基础建设了,全国发展这么快,城市具有强大的吸引力,引进外资,引进技术,引进人才,引进高精尖的企业,中国的债务是这样的一些债务,而中国的主权债务仅仅占了55%。虽然很多经济学家说中国的债务风险很快会爆发,但是中国的抗风险能力很强,这些投资的资产放在这里,是有收益的,只是回收得慢一点。因为我们都是长期投资,回收周期比较长,比如高铁等很多基础建设,因此我对债务危机的问题还是比较乐观的。

资本一线:您说到现在炜衡律所相关团队就在做新时代债务重组的践行者和参与者,帮企业解决债务问题,那您看来如今企业的危机来自于哪些因素?

王永顺:说到企业的危机,企业第一都缺钱,第二投资转化为产品要卖出去才能循环,现在企业的危机,一方面是金融供给不足,另一方面中美的贸易战给企业带来了很大的压力。中美贸易战带来的最直接的影响就是我们的产品出不去。作为制造业大国,美国很多产品是我们中国产出的,但是我们的金融跟不上,企业贷款跟不上。中小型企业从银行拿资金很难,银行资金是给国有企业的,贷款条件是国有的给,民营的不给,这时候民营企业就出现了困难。中国中小型企业的GDP贡献了这么多,但它自己也得生存,钱从哪里来?前些年为什么借贷这样泛滥,因为高息的借贷让企业能够周转,能够生存即使是高利贷也得借。第二个是中美的贸易摩擦让企业的产品走不出去,内外滞销,产品卖不出去,这个企业就要停工停产了。

资本一线:炜衡律所在帮助企业渡过债务危机的过程中扮演着什么角色?

王永顺:金融问题和中美贸易摩擦对我们现代企业造成了很大的伤害,这个伤害让有的企业没有回天之力。因为缺乏现金流,企业无法正常运转,但是有很大一部分企业的机体还是好的,我们不能让这样的企业死掉。我们律师在这个领域如何去帮助企业,就是要发挥我们的专业特长。

让企业去重组,去并购,包括债务的、资产的、市场的、技术的等等方面的重组,都可以让企业损坏的机体得到修复。企业自身动能不足,那就借助外来的嘛,你心脏不好,我们就换个心脏,让整个企业重新恢复,焕发活力,这个过程要靠专业的人做专业的配置。同时,企业在重组过程中,要注意不能在这个过程中再给它二次伤害,本来就受伤了,重组时伤害更大,那是不行的。如何保证,用我们的法律知识、优质的资源和宽广的平台来保护它。我们之所以成功做了上百起上市案例,就是因为炜衡有强大的平台,30家分所办公室,2000名律师,18个专业团队,下面再分设N个专业委员会,正是这些庞大的资源、广阔的平台承载,给我们选定的公司最有针对性的帮助,让它起死回生,让它重新健康。

资本一线:企业在重组过程中面临着哪些法律风险?

王永顺:一个企业在重组过程中,有这样几个风险。一个是外部风险:第三方的风险,很多的合作和交易,这个第三方可能会让这个公司灭亡得更快。这些风险很多都是法律的风险,比如诉讼的风险,所以这种叠加的风险在重组的过程中是非常多的,也是要非常注意的;其他还有人工的风险,技术的风险,自主研发的知识产权怎么保护,人员的流动带来的不确定性,这些都需要规避。另一个是内部风险:资产是否会继续贬值,是否能快速产生价值,能否快速优化,这都属于内部风险,这些风险需要懂得商务的专业律师才能把控,有并购专业经验、资本市场经验的律师能更有效率地重组,让企业重新恢复活力。在重组过程中利用我们的专业知识和对行业的把控,对企业的研究,让两个企业更好地匹配,让他们有互补性,让两家企业的需求产生碰撞,才能得到各方利益的最大化,重组效果的最优化。

资本一线:通过您所辅导的企业,您认为中国的中小型企业存在哪些共通的问题?

王永顺:不仅是中小型企业,中国很多企业存在的一个共通问题是思维模式和理念问题,没有想成为一百年甚至几百年的企业的想法,因此从一开始很多企业就没有一个长远的规划、全面的布局,经营者容易因短期利益而成为跟风者,这很容易被市场淘汰出局。另一个很重要的问题还是我们资本市场的不完善、不成熟,相关规则、制度都还在不断探索的阶段,市场的投机属性、政策的不当干预使得资源没有得到合理配置,造成了很大的浪费。这是一个系统性的长期的问题,我们现在所做的就是用我们的专业知识、巧妙地将各种资源利用、结合起来,不仅让企业活过来,更让它活起来,成为一个可以持续发展的不断成长的企业。

资本一线:宏观经济下行趋势下,中小型企业面临的风险和机遇是什么?

王永顺:经济下行的趋势下,其实民营中小实体企业是面临最重大考验与挑战的,很明显中小型企业面临的风险就是资金不足,经营困难普遍加剧,企业家对未来的信心急转直下。有数据证明,中小型企业对中国经济的贡献非同寻常,我国50%以上的税收,60%以上的GDP,70%以上的技术创新,80%以上的城镇劳动就业,都是由这些中小型企业提供的。因此,缓解中小型企业的经营困难应该上升为当下经济政策最优先级考虑的战略选项。我一直认为,风险和机遇往往是并存的,特别是在大家普遍认识到危机到来时,会更加沉下心来寻找问题,寻求解决方案。在这个过程中,真正有价值的企业才会生存下来,凸显出来,成为突破者和引领者,带动行业变革和产业升级,这对于那些有核心竞争力的企业来说是挑战更是机遇。

资本一线:能否举几个炜衡法商团队典型的帮助企业重组的案例?

王永顺:“新时代债务重组”商会上我举了一个非常典型的案例。2018年我们完成整合重组重构案例包括债务、市场、股权、资产、技术方方面面的重组。例如我们有一个企业A具有良好的品牌和产品,另一个企业B拥有良好的资产,我们通过尽职调查后,发现可以让A企业控股B企业,赋予B企业A企业的品牌,此时依靠A企业良好的品牌效应B企业可以打开认可A企业品牌效应的市场,库存的压力缓解了,产品可以卖出去回收回款,现金流改善了。另一方面,B企业通过借助良好的品牌效应与上游供应商谈判,形成长期合作伙伴关系,从而降低购货成本,并通过先供货后付款方式节约现有资金。同时,我们还可以通过债转股的方式让B企业对上游供应商的负债转化为对B企业未来的长期投资,这样一来,不仅B公司的经营情况和盈利能力改善了,还具备了持续经营的能力。

此外,在行业变革和产业升级的趋势下,技术重组也是非常重要而常见的。实际上,我们现在有非常多的专利技术目前是闲置的,没有和企业的生产运营结合起来,我们也可以看到企业在产品升级、更新换代过程中,技术革新是关键,将一个拥有核心专利技术的企业或研究所与拥有优质生产能力的企业连接起来,给生产企业注入了灵魂,让技术真正进入到产业链。

随着全球经济下行,我国经济也面临了下行压力,民营企业的发展势必受到宏观趋势的影响。再加上国际货币政策收紧,国家货币政策偏紧更是让民营企业的生存发展雪上加霜。自2018年以来各地民营企业频频出现债务困境,并逐渐蔓延到上市公司。2018年末国务院常务会议,部署加大对民营经济和中小企业支持,增强市场主体活力和发展信心,更大力度减税降费,改进融资服务。政策的宽松趋向是对中小民营企业释放的红利,金融机构定向加强对民营企业的融资支持也有利缓解民营企业的债务问题。
微信图片_20190127180149.jpg

危机之中往往蕴藏着机遇,期望更多具有核心竞争力的中小民营企业能够抓住机遇,突出重围,走出一条自己的特色发展之路。
收藏 打赏

您需要登录后才可以回复文章,登录注册

相关文章推荐